Mitarbeiter Aktienoptionen Hedging

Hedging mit Puts und Anrufe In Zeiten der Unsicherheit und Volatilität auf dem Markt, drehen sich einige Investoren zu Hedging mit Puts und Anrufe im Vergleich zu Aktien, um das Risiko zu reduzieren. Die Absicherung wird sogar durch Hedgefonds gefördert. Investmentfonds, Maklerfirmen und einigen Anlageberatern. (Für eine Grundierung auf Optionen, siehe unsere Option Basics Tutorial.) Hedging mit Puts und Anrufe können auch gegen Mitarbeiter Aktienoptionen und Restricted Stock, die als Ersatz für Barausgleich gewährt werden kann getan werden. Der Fall für Hedging versus Mitarbeiter Aktienoptionen tendenziell stärker als der Fall für Hedging versus Lager. Zum Beispiel können die meisten Aktien sofort ohne andere Strafen als die Kapitalertragsteuer (falls vorhanden) verkauft werden, wohingegen Mitarbeiteraktienoptionen niemals verkauft werden können, sondern ausgeübt werden müssen und dann die Aktie verkauft wird. Die Strafe hier ist das Verfall jeglichen verbleibenden Zeit Prämie und eine frühe Entschädigung Einkommensteuer. Allerdings ist ein höheres Fachwissen erforderlich, um die Mitarbeiteraktienoptionen effizient abzusichern, da es keine standardisierten Ausübungspreise und Verfallsdaten gibt. Steuerliche Erwägungen und andere Fragen. So wie eine praktische Angelegenheit, wie würde ein Experte effizient hedge ein Portfolio von Aktien oder Mitarbeiter Aktienoptionen Verstehen die Risiken und Belohnungen Der erste Schritt ist, um die Risiken des Halten des Bestandes von Aktien oder Mitarbeiter Aktienoptionen, die Sie haben zu verstehen. Optionen, ob börsengehandelte Anrufe und Puts oder Mitarbeiter-Aktienoptionen, sind sicherlich riskanter als eigene Aktien. Es gibt eine größere Chance, schnell verlieren Sie Ihre Investition in Optionen im Vergleich zu Aktien, und das Risiko erhöht sich, wie die Option näher an den Auslauf oder bewegt sich weiter aus dem Geld (OTM). (Erfahren Sie mehr über Risiken bei der Verringerung von Risiken mit Optionen.) Als nächstes, da Ihr besseres Verständnis jetzt über die Risiken im Zusammenhang mit dem Halten der Positionen, die Sie haben, bestimmen, wie viel Risiko Sie reduzieren möchten. Sie können erkennen, dass Sie zu konzentriert in einem Bestand sind und dieses Risiko reduzieren möchten und eine Kapitalertragsteuer nicht bezahlen oder die Kosten für eine frühzeitige Ausübung der Mitarbeiteraktienoptionen zahlen. Stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, was Steuern Vorschriften gelten für Hedging, so dass Sie nicht überrascht, nachdem die Veranstaltung. Diese Steuerregeln sind ein wenig kompliziert, aber manchmal bieten attraktive Ergebnisse bei ordnungsgemäß verwalten. Für die Absicherung von Mitarbeiteraktienoptionen gelten besondere Steuerregelungen, die sich von denen für Sicherungsgeschäfte unterscheiden. Der Prozess des Handels Seien Sie sicher, dass Sie die Mechanismen der Durchführung der notwendigen ersten Trades verstehen. Wie geben Sie die Trades ein Tragen Sie Marktaufträge oder Limit Orders ein oder geben Sie an den Aktienkurs gebundene Limit Orders ein Meines Erachtens sollten Sie keine Market Orders eintragen, wenn Sie Puts oder Anrufe tätigen. Limit Bestellungen an den Aktienkurs gebunden sind die beste Art. Als nächstes sollten Sie die Transaktionskosten verstehen und das bedeutet nicht nur die Provisionen. Der Spread zwischen Angebot und Nachfrage und dem bisherigen Volumen und offenen Interessen sollte vor dem Eintritt in Trades berücksichtigt werden. Sie wollen nicht in Hecken geben, wo es wenig oder keine Liquidität, wenn Sie aussteigen wollen. Sie müssen auch verstehen, die Margin-Anforderungen in Verbindung mit den verschiedenen Transaktionen und wie diese Anforderungen ändern können. Natürlich, beim Verkauf von Anrufen ein zu eins gegen jede 100 Aktien, die Sie besitzen, ist es einfach, die Margin-Anforderung, um den Verkauf (dh es gibt keine Marge, wenn die Aktie bleibt in Ihrem Konto) zu bestimmen, auch wenn Sie den Verkaufserlös zurückziehen Der Anrufe. Verkaufen mehr als eins zu eins versus die Aktie wird ein wenig komplizierter, kann aber ganz einfach behandelt werden. Hedging versus Mitarbeiter Aktienoptionen in der Tat erfordern Marge, wenn Sie keinen Unternehmensbestand haben. Sobald Youre In Weiter sollten Sie verstehen, die erforderliche Zeit, um die Positionen zu überwachen, wie die Aktie bewegt und Prämien erodieren und Volatilitäten und Zinssätze ändern. Sie können von Zeit zu Zeit Anpassungen vornehmen, indem Sie eine Reihe von Wertpapieren, die Sie verwenden, um Ihr Portfolio mit einem anderen Satz von Wertpapieren absichern zu ersetzen. Dann gibt es die Entscheidungen darüber, ob Sie Put kaufen, Anrufe zu verkaufen oder eine Kombination der beiden. Schließlich entscheiden, welche Anrufe sind die besten zu verkaufen oder welche Puts sind die besten zu kaufen. (Weitere Informationen über die langfristigen Optionen finden Long-Term Aktien Erwartung Wertpapiere: Wann ist das LEAP) Nehmen Wann und eine der wichtigsten Entscheidungen, verkaufen zu kaufen ist, wenn Sie Anrufe verkaufen sollten und Puts kaufen. Ist die beste Zeit zu verkaufen kurz vor Ertragsansagen, wenn die Prämien hochgepumpt werden oder ist die Woche nach dem Einkommen bekannt gegeben werden die beste Zeit, um Puts zu kaufen und sollten Sie die impliziten Volatilitäten der Optionen in der Hoffnung, überteuerte Anrufe zu verkaufen und zu kaufen Underpriced puts Oft, vor kurzem gepumpt bis Volatilitäten implizieren, dass etwas in den Werken sein kann und einige Leute handeln auf Insider-Informationen. Vielleicht nicht Hedging alle Positionen auf einmal ist die umsichtiger Ansatz. Würden Sie verkaufen Anrufe am Tag wurden die Führungskräfte große Mengen an Optionen gewährt oder verkaufen sie zwei oder drei Wochen später Wissen Sie, wie zu erkennen, was die Exekutive Insider mit den Wertpapieren der prospektiven abgesicherte Sicherheit tun, ist es Hinweise darauf, dass bei der Mitarbeiter Optionen und eingeschränkten Aktien an Führungskräfte gewährt werden, gibt es eine viel bessere Chance, dass die Aktie anstatt fallen im nächsten Monat zu erhöhen. Die Bottom Line Hedging auf jeden Fall hat seine Vorzüge, aber es muss gut durchdacht werden und es ist wahrscheinlich am besten, um Rat von jemandem in dieser Praxis erfahren, bevor Sie es auf eigene Faust zu suchen. Für die damit verbundenen Lesen auf Hedging, werfen Sie einen Blick auf Ein Anfänger Guide To Hedging und praktische und erschwingliche Hedging-Strategien. Working Capital ist ein Maß für die Effizienz eines Unternehmens und seine kurzfristige finanzielle Gesundheit. Das Working Capital wird berechnet. Die Environmental Protection Agency (EPA) wurde im Dezember 1970 unter US-Präsident Richard Nixon gegründet. Das. Eine Verordnung, die am 1. Januar 1994 durchgeführt wurde, verringerte und schließlich beseitigte Tarife, um Wirtschaftstätigkeit zu fördern. Ein Maßstab, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapier-, Investmentfonds - oder Anlageverwalters gemessen werden kann. Mobile Brieftasche ist eine virtuelle Brieftasche, die Zahlungskarteninformationen auf einem mobilen Gerät speichert. 1. Die Verwendung von verschiedenen Finanzinstrumenten oder Fremdkapital, wie Marge, die mögliche Rückkehr eines investment. Avoid Vorzeitige Übung Auf Arbeitnehmeraktienoptionen Die erste Regel für die Verwaltung Ihrer Mitarbeiter-Aktienoptionen zu erhöhen, ist eine vorzeitige Übungen zu vermeiden. Warum Weil es verfällt die verbleibende Zeit Prämie zurück zu Ihrem Arbeitgeber und entsteht eine frühe Entschädigung Einkommensteuer an Sie, der Arbeitnehmer. Bei der Gewährung von Mitarbeiterbezugsoptionen besteht der gesamte Wert aus Zeitprämie, da in der Regel am Tag der Gewährung kein eigener Wert vorliegt, da der Ausübungspreis im Allgemeinen der Marktpreis am Tag der Gewährung ist. Was ist Zeit Premium Dieses Mal Premium ist ein echter Wert und keine Illusion. Die Zeit Prämie ist es, was das Financial Accounting Standards Board (FASB) und der Securities and Exchange Commission (SEC) verlangen, dass alle Unternehmen einbezogen, über die Optionen zum Zeitpunkt der Gewährung und Kosten gegen ihre Gewinne zu schätzen Sperrfrist. Die maximale Vertragslaufzeit beträgt 10 Jahre, aber die Evaluatoren verwenden die so genannte "erwartete Zeit bis zum Auslaufen" als Eingangsannahme in theoretische Preismodelle wie das Black Scholes-Modell. Wenn ein Stipendiat eine Stipendienzusage erhält, erhält er einen Wert und der Arbeitgeber nimmt eine vertragliche Haftung für den Stipendienvertrag ein. Der Wert der Unternehmenshaftung sollte gleich dem Wert der Leistung für den Arbeitnehmer sein. Einige Experten spekulieren, dass die Kosten für den Arbeitgeber ist größer als die realen und wahrgenommenen Nutzen für die employeegrantee. Dies kann der Fall sein, wenn die Optionen von der Arbeitnehmerverwaltung missverstanden werden. Aber in den meisten Fällen sind die Werte, die Unternehmen Kosten tatsächlich untertrieben sind, mit dem Wert für informierte Stipendiaten größer als die übernommenen Haftpflicht-Kosten für das Unternehmen. (Für mehr Einblick, lesen Sie unsere Employee Stock Option Tutorial.) Wenn die Aktie bewegt sich und ist in-the-money. Dann gibt es jetzt einen intrinsischen Wert. Aber es gibt auch noch eine Zeitprämie, die es nicht einfach verschwindet. Häufig ist die Zeitprämie größer als der intrinsische Wert, insbesondere bei stark flüchtigen Vorräten, auch wenn ein wesentlicher intrinsischer Wert vorliegt. Wenn ein Stipendiat ESOs vor dem Verfalltag ausübt. Wird er auf zwei Arten bestraft. Zuerst verliert er alle verbleibenden Zeitprämien, die im Wesentlichen an das Unternehmen gehen. Er erhält dann nur den inneren Wert abzüglich einer Entschädigung, Steuer, die Staats-und Bundessteuer und Sozialversicherung Gebühren enthält. Diese Gesamtsteuer kann mehr als 50 an Orten wie Kalifornien, wo viele der Optionen gewährt stattfinden. (Diese Pläne können für Mitarbeiter lukrativ sein - wenn sie wissen, wie man unnötige Steuern vermeiden kann.) Abbildung 1: Ergebnisse der vorzeitigen Ausübung und Veräußerung von Aktien Quelle: Wie professionelle Market Makers Mitarbeiter verwalten würde Aktienoptionen. Von John Olagues und Ray Wollney. Die Grafik oben verdeutlicht, wie das Geld bei frühzeitiger Ausübung der Mitarbeiteraktienoptionen aufgeteilt wird. Zum Beispiel: Angenommen für einen Moment, dass der Ausübungspreis 20 ist, wird die Aktie mit 40 gehandelt, und es gibt 4,5 Jahre der erwarteten Lebensdauer bis zum Verfallsdatum. Angenommen, die Volatilität beträgt 0,60 und der Zinssatz beträgt 3, wobei die Gesellschaft keine Dividende ausschüttet. Die Zeitprämie wäre 6.460. (Hätte die angenommene Volatilität geringer gewesen, wäre der Verfall niedriger.) Die 6.460 würden in Form einer reduzierten Haftung an den Zuschussempfänger zurückerstattet. (Für mehr über diese komplizierte Gleichung, können Sie überprüfen, Verständnis Optionspreis.) Optionen Berater oder Vermögensverwalter oft befürworten Verfall der Zeitprämie und die Zahlung der Steuer durch vorzeitige Übungen, um das Geld verwenden, um zu diversifizieren (als ob eine diversifizierte Portfolio ist eine Art magische Kugel). Sie treten im Wesentlichen, dass Sie an den Arbeitgeber einen großen Teil Ihrer Entschädigung zurückgeben und eine frühe Steuer für das Privileg der Diversifizierung in einigen Investmentfonds zahlen mit Gebühren und Provisionen belastet, die die Indizes schlechter entwickelt. Einige behaupten, dass die Ratgeber beraten und die Unternehmen unterstützen die Idee der frühen Übungen ist, weil es sehr vorteilhaft für das Unternehmen in Form von frühen Steuergutschriften und reduzierte Verbindlichkeiten. Das könnte sicherlich der Grund dafür sein, dass frühe Übungen die vorherrschende Methode sind, die Mitarbeiter verwenden, um ihre Optionen zu verwalten. Es ist mir ein Rätsel, warum es keine Rechtsstreitigkeiten von Mitarbeitern und Führungskräften ist, die Empfänger dieser vorzeitigen Bewegung sind und zu diversifizieren Beratung hatten Mitarbeiter vorzeitige Übungen vor der Rezession von 2008 diversifiziert sein Portfolio und kaufte Investmentfonds gemacht, würde er jetzt haben Ein Wert von weniger als 35 des theoretischen Wertes der Optionen, wenn er ausgeübt hat. The Bottom Line Bleiben Sie weg von vorzeitigen Übungen und hedge Ihre Positionen durch den Verkauf von Anrufen und kaufen Puts. Sie werden am Ende mit viel mehr Geld, wenn Sie tun. (Erlernen Sie die verschiedenen Buchhaltungs - und Bewertungsbehandlungen von ESOs und entdecken Sie die besten Möglichkeiten, diese Techniken in Ihre Analyse einer Aktie in Buchhaltung und Wertsteigerung von Mitarbeiteraktienoptionen einzubeziehen.) Working Capital ist ein Maß für die Effizienz eines Unternehmens und seine kurzfristige Entwicklung finanzielle Gesundheit. Das Working Capital wird berechnet. Die Environmental Protection Agency (EPA) wurde im Dezember 1970 unter US-Präsident Richard Nixon gegründet. Das. Eine Verordnung, die am 1. Januar 1994 durchgeführt wurde, verringerte und schließlich beseitigte Tarife, um Wirtschaftstätigkeit zu fördern. Ein Maßstab, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapier-, Investmentfonds - oder Anlageverwalters gemessen werden kann. Mobile Brieftasche ist eine virtuelle Brieftasche, die Zahlungskarteninformationen auf einem mobilen Gerät speichert. 1. Die Verwendung von verschiedenen Finanzinstrumenten oder Fremdkapital, wie Marge, die mögliche Rendite eines investment. Hedging Mitarbeiter-Aktienoptionen US 7.337.141 B2 ein effizientes Verfahren zu erhöhen, sowohl aus regulatorischer und steuerlicher Sicht für Einzelpersonen Mitarbeiter zur Absicherung Optionen. Kein Spielraum für eine börsennotierte Call-Option erforderlich auf einem Beteiligungspapier geschrieben, wenn das Konto eine Long-Position in einem unverfallbaren Aktienoptions hält, die ohne Beschränkung ausgeübt werden sofort können (ohne die Zahlung von Geld) eine gleiche oder größere Menge an zu kaufen die Sicherheit der genannten Option zugrunde liegt vorausgesetzt, dass die unverfallbaren Aktienoptions nicht vor der Endrunden Call-Option ist verfallen, und unter der Voraussetzung, dass die Menge (falls vorhanden), durch die der Ausübungspreis der unverfallbaren Aktienoptions den Ausübungspreis der kurzen übersteigt Wird auf dem Konto geführt oder hinterlegt. (44) 1. Verfahren zur Absicherung von Aktienoptionen für Mitarbeiter für Aktien des Unternehmens mit den folgenden Schritten: einem Broker-Händler eine Mitteilung über die Ausübung von einem Inhaber von Mitarbeiteraktienoptionen erhalten, die Aktienoptionen für Mitarbeiter mit einem Unternehmen Lager zugeordnet ist, wobei die Bewegung Mitteilung enthält Anweisungen zu einem Emittenten von Aktienoptionen für Mitarbeiter, die Aktien des Unternehmens an den Broker-Händler den Broker-Händler zu liefern, die Verwendung der Aktienoptionen als Sicherheiten Mitarbeiter Annahme in Übereinstimmung mit den Anweisungen einen Auftrag von dem Inhaber der Aktienoptionen für Mitarbeiter Empfang eine Call-Option auf Aktien des Unternehmens, mit den Mitarbeiter-Aktienoptionen für Sicherheiten für die Call-Option auf Aktien des Unternehmens Ausführung der Bestellung durch die Vorlage eines elektronischen Transaktionsanforderung mit einem Computersystem zu erhalten Erlöse aus der ausgeführten Order und, sofern die Erlöse zu schreiben Der Inhaber der Aktienoptionen. 2. Verfahren nach Anspruch 1 oder 2, dadurch gekennzeichnet, 3. Verfahren nach Anspruch 1 oder 2, dadurch gekennzeichnet, 4. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 3, dadurch gekennzeichnet, 5. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 5, dadurch gekennzeichnet, dass eine Bestätigung vorliegt, dass der Emittent die Auftragsbekanntmachung vom Maklerhändler vor der Ausführung der Bestellung akzeptiert. 6. Verfahren nach einem der vorhergehenden Ansprüche, dadurch gekennzeichnet, dass der Maklerhändler die Kontrolle über die Mitarbeiteraktienoptionen hat. 7. Verfahren nach Anspruch 6, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt des Bestätigens, dass der Broker-Dealer die Kontrolle hat, bestätigt, dass Mitarbeiteraktienoptionen voll in Anspruch genommen werden. Verfahren nach Anspruch 6, wobei der Schritt des Bestätigens, dass der Broker-Dealer die Kontrolle hat, die Bestätigung umfasst, dass Mitarbeiteraktienoptionen nicht einem Verfall ausgesetzt sind. Verfahren nach Anspruch 6, wobei der Schritt des Bestätigens, dass der Broker-Dealer die Kontrolle hat, umfasst, dass Mitarbeiteraktienoptionen keinen Transfer - oder Pfandbeschränkungen unterliegen. nicht vor dem Ablaufdatum der Call-Option 10. Verfahren nach Anspruch 1, wobei die Aktienoptionen für Mitarbeiter als Sicherheit unter der Bedingung akzeptiert werden, dass das Verfallsdatum der Aktienoptionen für Mitarbeiter ist. 11. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 11, dadurch gekennzeichnet, Verfahren nach Anspruch 1, dadurch gekennzeichnet, dass ein mit der Rufoption verknüpfter Verlust als normaler Verlust behandelt wird. 13. Verfahren nach Anspruch 1, wobei die Mitarbeiteroptionsausübungspreis hat, und wobei der Call-Option hat einen Ausübungspreis, das weiterhin den Schritt zur Anforderung zusätzlicher Sicherheiten umfasst, wenn der Basispreis Call-Option ist weniger als die Mitarbeiter Ausübungspreis Aktienoptions . 14. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 14, dadurch gekennzeichnet, dass der Kauf einer Put-Option für den Unternehmensbestand erfolgt. 15. Verfahren nach Anspruch 14, dadurch gekennzeichnet, dass die Call-Option und die Put-Option einen Optionskragen bilden. 16. Verfahren nach Anspruch 1, das weiterhin die folgenden Schritte umfasst: eine Zuordnung der Call-Option für den Inhaber des Mitarbeiter-Aktienoptionen durchführen, die Zuordnung einschließlich Verpflichtungen Aktien des Unternehmens präsentiert die Ausübung Mitteilung an den Emittenten und den Erhalt Aktien des Unternehmens und mit den zu liefern Um die Verpflichtungen aus der Abtretung zu erfüllen. 17. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 17, dadurch gekennzeichnet, dass die Anrufoption abläuft. 18. Verfahren von Aktienoptionen Mitarbeiter Absicherung der folgenden Schritte umfasst: ein Broker-Dealer-Aufnahme eines Ausübungserklärung von einem Inhaber von Mitarbeiteroptionen für Aktien des Unternehmens, die ein Broker-Dealer ermächtigt die Mitarbeiter-Aktienoptionen ausüben Aktien des Unternehmens der Broker zu erhalten - dealer Empfangsbestätigung von einem Emittenten der Mitarbeiter-Aktienoptionen, die der Emittent der Broker-Dealer, damit die Mitarbeiter-Aktienoptionen in Übereinstimmung mit den Bedingungen der Ausübung ausüben beachten Sie den Broker-Dealer einen Auftrag von dem Inhaber der Mitarbeiteraktienoptionen erhalten zu schreiben, durch Eingabe einer Transaktionsanforderung in einen Computer eine Call-Option auf Aktien des Unternehmens und akzeptieren die Mitarbeiter-Aktienoptionen als Sicherheit für das schreiben der Call-Option auf Aktien des Unternehmens den Broker-Dealer Ausführung der Bestellung eine Call-Option auf Aktien des Unternehmens zu schreiben Und eine elektronische Bestätigung der ausgeführten Bestellung erhalten. 19. Verfahren nach Anspruch 18 weiteren die folgenden Schritte umfasst: Empfangen einer Benachrichtigung, dass die Call-Option zugewiesen wurde, eine Übung Transaktion der Aktienoptionen für Mitarbeiter Abschluss der Aktien des Unternehmens Abschluss eine Zuordnung Transaktion zu erhalten, indem die Aktien des Unternehmens zu einem Ausübungspreis zu liefern von Der Call-Option und dem Nettoerlös des Ausübungsgeschäfts und dem Abtretungsvorgang an den Inhaber der Mitarbeiteraktienoptionen. Verfahren nach Anspruch 19, dadurch gekennzeichnet, dass der Nettoerlös der Betrag ist, der aus der Zuweisungstransaktion abzüglich der Kosten des Ausübungsgeschäfts abzüglich einer Provision bezogen wird. Verfahren nach Anspruch 18, dadurch gekennzeichnet, dass der Auftrag des Inhabers von Mitarbeiteraktienoptionen, eine Call-Option zu schreiben, eine assoziierte Hedging-Wahl umfasst. Verfahren nach Anspruch 18, wobei ein mit der Rufoption verknüpfter Verlust als normaler Verlust behandelt wird. 23. Verfahren nach Anspruch 18, dadurch gekennzeichnet, dass zusätzlich zu den Mitarbeiteraktienoptionen Sicherheiten erforderlich sind, wenn ein Basispreis der Call-Optionen unter einem Basispreis der Mitarbeiteraktienoptionen liegt. 24. Verfahren nach einem der Ansprüche 18 bis 24, dadurch gekennzeichnet, Verfahren nach Anspruch 18, dadurch gekennzeichnet, dass der Befehl zum Schreiben einer Anrufoption eine Anweisung zum Schreiben einer aufgeführten Anrufoption ist. 26. Verfahren nach Anspruch 18, ferner mit dem Schritt des Verwendens eines Computersystems, um eine elektronische Transaktionsanforderung von einem Broker-Händler zu senden, um eine Anrufoption auf dem Unternehmensbestand zu schreiben. 27. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 18, weiterhin umfassend den Schritt des Aggregierens der Reihenfolge, um eine Anrufoption aus einer Vielzahl von Benutzern zu schreiben und eine entsprechende einzelne Transaktionsanfrage an einen Broker oder Market Maker zu präsentieren. 28. Verfahren Aktienoptionen für Aktien des Unternehmens abzusichern, umfassend die Schritte: Erhalten Überprüfung von einem Unternehmen, dass das Unternehmen durch Aktienoptions Stipendiaten der Aktivitäten des Unternehmens Aktienoptionen Zusagen Aktienoptions ermächtigt, bei der ein Dokument erforderlich, ein Dokument Empfänger mit Autorität liefert das Unternehmen Aktienoptionen ausüben, um die Gesellschaft Aktienoptionen als accentable Sicherheiten das Dokument Empfänger empfängt die Kontrolle über Unternehmen Aktienoptionen von einem Inhaber von Unternehmen Aktienoptionen gemäß dem Dokument mit dem Inhaber der Firma Aktienoptionen Schreiben eines Hedge-Call-Option zu qualifizieren Auf dem Unternehmensbestand durch Eingabe einer Transaktionsanfrage in ein Computersystem, wobei die Hedge-Call-Option ein Ablaufdatum hat und unter Verwendung der Aktienoptionen der Gesellschaft für Sicherheiten für die Hedge-Call-Option. 29. Verfahren nach Anspruch 28, ferner die folgenden Schritte umfasst: eine Zuordnung der Hedge-Call-Option für den Inhaber des Unternehmens Aktienoptionen durchführen, die Zuordnung einschließlich Verpflichtungen Aktien des Unternehmens das Dokument Empfänger erhalten, Aktien des Unternehmens und die Verwendung der Aktien des Unternehmens zu liefern zu erfüllen Die Pflichten der Abtretung. 30. Verfahren nach Anspruch 28, ferner mit dem Schritt des Auslaufens der Heckenrufoption. 31. Verfahren nach Anspruch 28, wobei die Heckenrufoption eine Over-the-Counter-Aufrufoption ist. 32. Verfahren nach Anspruch 28, wobei die Heckenrufoption eine aufgelistete Aufrufoption ist. 33. Verfahren nach einem der Ansprüche 28 bis 33, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt der Ausübung der Aktienoptionen der Gesellschaft zur Gewinnung von Unternehmensaktien durch eine bargeldlose Ausübung erfolgt. 34. Verfahren nach Anspruch 28, ferner umfassend den Schritt der Bestätigung, dass Mitarbeiteraktienoptionen voll ausgeschöpft sind. 35. Verfahren nach Anspruch 28, wobei das Unternehmen Aktienoptionen als Sicherheit unter der Bedingung akzeptiert werden, dass das Ablaufdatum der Firma Aktienoptionen als das Ablaufdatum der Hedge-Call-Option nicht früher ist. 36. Verfahren nach Anspruch 28, wobei die Hedge-Call-Option eine assoziierte Hedging-Wahl hat. Verfahren nach Anspruch 28, wobei ein mit der Heckenrufoption assoziierter Verlust als normaler Verlust behandelt wird. Verfahren nach Anspruch 28, dadurch gekennzeichnet, dass der Besitzer der Aktienoptionsoptionen eine Option zur Absicherung des Unternehmensbestandes kauft. Verfahren nach Anspruch 38, dadurch gekennzeichnet, dass die Option Hedge-Call und Hedge-Put-Option ein Optionskragen bilden. 40. Ein Verfahren die Schritte des Unternehmens Aktienoptionen der Absicherung umfasst: ein Dokument von einem Inhaber von Unternehmen Aktienoptionen für Aktien des Unternehmens empfangen, wobei das Dokument einen Empfänger autorisiert Unternehmen Aktienoptionen ausüben Aktien des Unternehmens empfängt Bestätigung von einem Emittenten von der zu erhalten Unternehmen Aktienoptionen, die der Emittent der Empfänger die Gesellschaft Aktienoptionen erlauben hängt von den Bedingungen der teilweise aus dem Emittenten beim Empfang der Bestätigung basierten Dokumenten-Basis auszuüben, als Sicherheiten Akzentuierung der Ermächtigung zum Ausschluss des Unternehmens Aktienoptionen entsprechend den Bedingungen der Ausübung Dokument und der Inhaber von Aktienoptionen, die eine Hedge-Call-Option auf dem Unternehmensbestand schreiben, indem sie eine Transaktionsanfrage in ein Computersystem eingeben. 41. Verfahren nach Anspruch weiteren 40 die folgenden Schritte umfasst: Empfangen einer Benachrichtigung, dass die Hedge-Call-Option zugewiesen wurde, eine Übung Transaktion des Unternehmens Aktienoptionen Abschluss der Aktien des Unternehmens Abschluss eine Zuordnung Transaktion zu erhalten, indem die Aktien des Unternehmens zu einem Ausübungspreis zu liefern Der Hedge-Call-Option und unter Berücksichtigung des Nettoerlöses des Ausübungsgeschäfts und des Zuweisungsgeschäfts an den Inhaber der Mitarbeiteraktienoptionen. Verfahren nach Anspruch 40, wobei die Hedge-Call-Option eine assoziierte Hedging-Wahl hat. Verfahren nach Anspruch 40, wobei ein mit der Heckenrufoption assoziierter Verlust als normaler Verlust behandelt wird. 44. Verfahren nach einem der Ansprüche 28 oder 40, ferner umfassend den Schritt des Aggregierens der Heckenrufoptionen von einer Vielzahl von Benutzern und die Präsentation einer entsprechenden einzelnen Transaktionsanforderung an einen Broker oder Market Maker. Diese Anmeldung beansprucht die Priorität der Nutzen der vorläufigen US-Patentanmeldung Nr 60285,660 am 20. April 2001 eingereicht wurde Hintergrund der Erfindung Einzelpersonen können einen wesentlichen Teil ihres Nettowert in ihre Unternehmens Lager konzentriert haben, entweder durch direkte gemeinsame Aktien oder Derivate wie zB Aktienoptionen für Mitarbeiter. Steuerliche und aufsichtsrechtliche Beschränkungen haben in der Regel wenig wirtschaftlich effiziente Alternativen für die Inhaber dieser Aktienpositionen übrig gelassen, um ihr Risiko zu diversifizieren. Diese Beschränkungen sind für die Inhaber von Mitarbeiteraktienoptionen, die zusätzliche Erträge erwirtschaften wollen, undund das Management der mit den Aktien der Emittentinnen und Arbeitgeber verbundenen Risiken am meisten gefährdet. Gegenwärtig sind die Mitarbeiteraktienoptionen im Gegensatz zu frei handelbaren Aktien nicht grundsätzlich übertragbar und am stärksten nicht marginal. Daher Investoren Absicherung Aktienoptionen für Mitarbeiter von börsennotierten Aktienoptionen zu verkaufen, wie Call-Optionen sind erforderlich, andere akzeptable Sicherheiten zur Margin-Anforderungen gerecht zu werden (weiter unten näher beschrieben). Darüber hinaus verhindert US-Steuerrecht in der Regel Personen aus Hedging ihrer Mitarbeiter Aktienoptionen. Insbesondere wenn die Aktien, die einer Mitarbeiteraktienoption zugrunde liegen, nach einer individuellen Absicherung gewürdigt werden, sind die Aktienoptionsgewinne von ordentlicher Bedeutung, und entsprechende Absicherungsverluste sind in der Regel Kapital. Da Kapitalverluste die Steuer auf das ordentliche Einkommen nicht kompensieren können, werden die Verluste aufgeschoben, es sei denn, der Einzelne hat Veräußerungsgewinne aus anderen Anlagen. ZUSAMMENFASSUNG DER ERFINDUNG Die vorliegende Offenlegung schafft ein effizientes Verfahren sowohl aus regulatorischer als auch aus steuerlicher Sicht für Einzelpersonen zur Absicherung von Mitarbeiteraktienoptionen. Zunächst stellt die vorliegende Offenbarung, dass kein Spielraum für eine börsennotierte Call-Option auf einen Aktien Sicherheit geschrieben ist erforderlich, wenn das Konto eine Long-Position in einem unverfallbaren Aktienoptions hält, die sofort ohne Einschränkung ausgeübt werden kann (ohne die Zahlung von Geld) zu eine gleiche oder größere Menge des Sicherheits Kauf aufgeführt Option zugrunde liegt vorgesehen, dass die erworbenen Mitarbeiteroptions nicht vor der Endrunden Call-Option ist verfallen, und unter der Voraussetzung, dass die Menge (falls vorhanden), durch die der Ausübungspreis der unverfallbaren Aktienoptions Den Ausübungspreis der Short-Call-Option übersteigt, wird in dem Konto gehalten oder hinterlegt. Zweitens ist die vorliegende Offenbarung ermöglicht es, die Rendite einer Liste wählen oder Over-the-Counter-Option Absicherung der ausübbaren oder verfallbarer Mitarbeiter-Aktienoptionen wie gewöhnliche anstelle von Kapital zu behandeln, so dass die Nichtübereinstimmung mit dem Mitarbeiter-Aktienoptionen gewöhnlichen Rückkehr zu vermeiden und die Möglicher Kapitalverlust auf der aufgeführten Option oder der außerbörslichen Optionsabsicherung. Diese Offenbarung behandelt etwaige Verluste auf dem Schluss Transaktion in Bezug auf die Short-Call-Option als gewöhnliche Verluste entstehen, sofern die optionee zu Internal Revenue Code Section 1221 eine gültige Sicherungs Wahl gemäß macht (a) (7). Derivative Sicherheit A-Derivat Sicherheit zur Absicherung Verwendetes (zB eine Zukunft, Option, weiterleiten oder Swap) ist ein Wertpapier, dessen Wert abhängig vom Wert eines Basiswerts oder Variablen (zB der Wert einer Aktienoption wird bei der Bewertung von der Basis Basiswert, auf den sie sich bezieht). Derivative Wertpapiere wie Futures und Optionen, sind jetzt aktiv an vielen verschiedenen organisierten Börsen gehandelt werden (zB die Chicago Board Options Exchange, der Chicago Board of Trade, der International Securities Exchange und der American Stock Exchange), während andere derivative Wertpapiere, wie zum Wie Devisentermingeschäfte und Swaps, werden regelmäßig außerhalb des Austausches von Finanzinstituten und deren Firmenkunden in sogenannten Over-the-Counter-Märkten gehandelt. Die Finanzinstitute sowie einzelne Anleger, mit Optionen oder andere derivative Wertpapiere beschäftigen, sind in erster Linie um das Risiko von unerwünschten Preis - und Marktschwankungen abzusichern, die ihre potenziellen Erträge andor Positionen im Basiswert beeinflussen können. Insbesondere viele Finanzinstitute und Einzelpersonen nutzen aufgelistete Option andor over-the-counter-Option Hedging-Strategien aus den folgenden Gründen: ein Maß für eine Absicherung nach unten Liquidityto generieren zusätzliche Einnahmen aus einer bestehenden Aktienposition und zu schaffen. Risikominderung zur Verringerung oder Beseitigung der Belastung der zugrunde liegenden Wertminderung und zum Schutz des Wertes der Eigenkapitalposition. Diversifikation zur Verringerung des Risikos einer konzentrierten Eigenkapitalposition durch Investitionen in ein ausgewogeneres, diversifiziertes Portfolio. Monetisierung zur Erhöhung der Liquidität durch Kreditaufnahme mit einer geschützten Eigenkapitalposition als Sicherheiten. Steuerliche Verzögerungen vermeiden die Auslösung eines steuerbaren Verkaufs der zugrunde liegenden Position daher wird die Kapitalertragsteuer, die mit einem endgültigen Verkauf der Wertpapiere verbunden ist, aufgeschoben. Over-the-Counter-Optionen Versus aufgeführten Optionen Im Allgemeinen ist eine Option, ein Vertrag dem Inhaber das Recht zu geben, aber nicht die Pflicht (Call) zu kaufen oder zu verkaufen (Put) einen bestimmten Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis entweder an einem festen Punkt In der Zukunft (europäischer Stil) oder jederzeit bis zur Fälligkeit (American Style). Optionen werden sowohl außerbörslich (OTC) als auch an organisierten Börsen verkauft. OTC-Optionen sind privat ausgehandelte Kontrakte außerhalb der regulierten Börsenumgebung. Darüber hinaus gibt es keinen zentralen Marktplatz oder Clearingstelle für OTC-Optionen. Market-Maker, vor allem große Investmentbanken und Geschäftsbanken, schaffen OTC-Optionen für eine breite Palette von Unternehmen, Einzelpersonen und institutionellen Endbenutzern. Im Gegensatz dazu börsennotierte Aktienoptionsgeschäfte an organisierten Börsen. Die aufgeführten Optionen haben üblicherweise standardisierte Strike (Ausübungspreise), Laufzeiten und Ausübungsmerkmale. Sofern nicht anders angegeben, sind die Optionen, die hier beschrieben werden, Optionen zum Kauf oder Verkauf von Aktien aufgelistet, anstatt andere Optionen wie OTC-Optionen, Indexoptionen, Devisenoptionen oder Zinsoptionen. Gelistete Optionen werden von der Options Clearing Corporation (OCC) ausgegeben, garantiert und gelöscht. Das OCC wird durch die Securities and Exchange Commission reguliert und hat ein AAA-Rating von Standard amp Poors Corporation erhalten. Die AAA-Bonitätseinstufung entspricht der Fähigkeit der OCC, ihren Pflichten als Gegenpartei für alle aufgeführten Optionsgeschäfte nachzukommen. Der OCC ist anteilig an den Börsen, an denen die Börsen notiert sind, beteiligt. Das OCC fungiert als Dritter in allen aufgeführten Optionsgeschäften, und Käufer und Verkäufer handeln direkt mit dem OCC und nicht miteinander. Die OCC wird dem Käufer einer börsennotierten Optionsvertrag verpflichtet, sicherzustellen, dass der Verkäufer mit den Bedingungen des Vertrages gemäß führt und wird wiederum die Verkäufer Broker-Dealer Haftung für Leistung auf den Vertrag halten. Aufgelistete Optionskontrakte gelten als neue Emissionen von Wertpapieren und unterliegen den Prospektanforderungen des Securities Act von 1933. Es gibt zwei grundlegende Options-, Call - und Put-Optionen. Eine Call-Option gewährt dem Inhaber das Recht, 100 Aktien des Basiswertes vom Verkäufer zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Wenn der Inhaber dieses Recht ausübt, ist der Verkäufer der Kaufoption verpflichtet, die Aktie zum festgelegten Preis pro Aktie zu liefern. Eine Put-Option gewährt dem Inhaber das Recht, 100 Aktien des Basiswerts an den Verkäufer zu einem bestimmten Termin zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn der Inhaber dieses Recht ausübt, ist der Verkäufer der aufgeführten Put-Option verpflichtet, die Aktie zum festgelegten Preis pro Aktie zu kaufen. Der Ausübungspreis, auch der Basispreis genannt wird, ist der Preis, zu dem der Käufer Lager vom Verkäufer (im Falle einer Call-Option) kaufen kann oder Aktien an den Verkäufer (im Falle einer Put-Option) zu verkaufen. Komponenten der börsennotierten Aktienoptionen Ein aufgeführter Optionsvertrag wird durch den Namen des Basiswerts, den Verfallsmonat, den Ausübungspreis und die Optionsart beschrieben. Die Prämie stellt den Marktpreis der aufgeführten Option dar. Zum Beispiel kann ein börsennotiertes Call-Option auf IBM Aktie mit einem Ausübungspreis von 50, einem Ablauf Oktober und einem 4-Prämie würde wie folgt aussehen: Jede aufgelistete Aktienoption entspricht 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Im obigen Beispiel gibt es 100 Aktien von IBM Aktien, die dem genannten Optionskontrakt zugrunde liegen. Ablauf der Börsennotierung Nach den einheitlichen Bedingungen ihrer Verträge erlöschen alle aufgeführten Aktienoptionen an einem bestimmten Datum, dem sogenannten Verfallsdatum. Der Inhaber der aufgeführten Option hat das Recht, den zugrunde liegenden Bestand bis zum Ablaufdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn die aufgeführte Option nicht vor dem Verfall ausgeübt wurde, wird sie nicht mehr existieren. Im obigen Beispiel kann der Käufer bis zum Ablauf des Verfallsdatums im Oktober 100 Aktien der IBM Aktie vom Verkäufer erwerben. Alle aufgeführten Aktienoptionen laufen am Samstag nach dem dritten Freitag des Verfallmonats um 11:59 Uhr EST aus. Although the listed equity option does not actually expire until Saturday, customers must initiate their right to buy (in the case of listed call options) or sell (in the case of listed put options) the underlying stock by 5:30 pm EST, on the third Friday of the expiration month. An expiring listed option will cease trading at 4:02 pm EST on the day prior to expiration. A listed equity option that has not been exercised by 11:59 pm EST on the Saturday following the third Friday of the expiration month will expire and become worthless. In order to prevent inadvertent expiration of in-the-money options, the OCC will automatically exercise an option for a customer if the option is in-the-money by 190 point or more and for a member firm if the option is in-the-money by 188 point or more. It is important to note that the stock may trade above the listed call options strike price at any time during the life of the listed call option and the listed call option is not automatically exercised. Likewise, the stock may trade below the listed put options strike price at any time during the life of the listed put option and the listed put option is not automatically exercised. On occasion buyers do exercise listed equity options before the expiration date, usually only to capture a large dividend on the underlying stock. It is primarily at the expiration of an in-the-money listed equity option that the seller of a listed equity option needs to be concerned about being assigned. The exercise price, also called the strike price, is the price at which the buyer may buy stock from the seller (in the case of a listed call option) or sell stock to the seller (in the case of a listed put option). In the example above, the buyer is guaranteed a purchase price of 50 per share for IBM stock, regardless of how high the price of IBM may rise. The aggregate exercise price may be found by multiplying the exercise price by the contract size. The IBM October 50 call has an aggregate exercise price of 5000 (100 shares50). In, At, and Out-of-the-Money The relationship between the strike price of a listed option and the current market price of the underlying security has a great influence upon the value of a listed option contract. A listed call option is in-the-money if the market price of the stock is higher than the exercise price of the listed call option. A listed call option is at-the-money if the market price of the stock is the same as the exercise price of the listed call option. A listed call option is out-of-the-money if the market price of the stock is lower than the exercise price of the listed call option. A listed put option is in-the-money if the market price of the stock is lower than the exercise price of the listed put option. A listed put option is at-the-money if the market price is the same as the exercise price of the listed put option. A listed put option is out-of-the-money if the market price of the stock is higher than the exercise price of the listed put option. The premium is the market price of a listed option at a particular time. It is paid by the buyer to the seller for the rights conveyed by the contract. The potential loss to the buyer of a listed option can be no greater than the initial premium paid for the contract, regardless of the performance of the underlying stock. This allows the investor to control the amount of risk assumed. On the contrary, the seller of a listed option, in return for the premium received from the buyer, assumes the risk of being assigned if the contract is exercised. The premium is the only component of the listed option that is not standardized. It is determined on the floor of the exchange between buyers and sellers. Customers purchasing securities may pay for them in full or borrow a portion of the purchase price from the broker-dealer. The amount borrowed from the brokerage firm represents the customers debit balance. The amount the customer is required to deposit is known as margin. Purchasing securities on margin allows investors to leverage their investments. Leverage involves the ability to increase return with increasing investment. The extension of credit by a broker-dealer to a customer is regulated by the Federal Reserve Board under Regulation T of the Securities Exchange Act of 1934. Accordingly, option contracts are subject to the margin requirements set forth by the Federal Reserve Board under Regulation T. Regulation T mandates that margin requirements for options are specified by the rules of the registered national securities exchange authorized to trade the option, provided that all such rules have been approved or amended by the Securities and Exchange Commission. Option contracts are also subject to the maintenance requirements of the organized exchanges and each brokerage firm. It is important to note that under Regulation T, option contracts have no loan value and cannot be purchased on margin. Accordingly, buyers of options must deposit the full purchase price, whether an option is bought in a cash account or a margin account. Covered Versus Uncovered Call Writing The writer or seller of call options may be classified as being either covered or uncovered (also referred to as naked call writing). The covered call writer owns the stock underlying the option (or a security convertible into the underlying stock, an escrow receipt, or a long warrant) and is not required to make a margin deposit (e. g. the stock, escrow receipt, convertible security or warrant is considered cover in lieu of the margin otherwise required on a short listed call option position). In addition, covered writing may be done in a margin account or a cash account. The uncovered writer does not own the underlying stock and must meet the short listed call option margin requirement. The basic margin requirement for an uncovered call or put option is the current premium plus 20 of the current market value of the underlying stock minus any amount that the contract is out-of-the-money. Uncovered writing transactions must be done in a margin account. Covered call writing is less risky than uncovered call writing because if the option is exercised, the investor does not have to go into the market and purchase the underlying stock. The covered writer will simply deliver the shares already owned. The disadvantage to this strategy is that by agreeing to sell the stock owned at the option strike price, the covered call writer forfeits the opportunity to make an unlimited profit if the stocks price advances. Also, the writer of a covered call is still exposed to loss if the market price of the underlying stock declines. In contrast, uncovered call writing is considered to be the riskiest option strategy because an uncovered call writer is exposed to unlimited risk. If the buyer exercises the call, the writer is obligated to deliver the underlying stock. Since the uncovered writer does not own the stock, the investor must first purchase it in the marketplace at the current market price. There is no limit as to how high the price may rise. Most option exchanges use a market maker system to facilitate trading. A market maker for a certain option is an entity (person or computer program) who will quote both a bid and an ask price on the option when requested to do so by a broker. The bid is the price at which the market maker is prepared to buy and the ask is the price at which the market maker is prepared to sell. The ask is higher than the bid and the amount by which the ask exceeds the bid is referred to as the bid-ask spread. The exchange sets limits for the width of the bid-ask spread. Market makers provide liquidity so buy and sell orders may usually be executed at some price without any significant delays. The market makers themselves make their profits from the bid-ask spread. Regulatory DisclosureEmployee Stock Options and Margin Under current margin regulations and practice, employee stock options are not considered cover in lieu of the margin required for a short-listed call option position. However, requiring no margin on the writing of listed calls against vested employee stock options dovetails with current margin practice in respect of writing call options versus long warrants and escrow agreements (e. g. long warrants and escrow agreements may be utilized as cover in lieu of margin for purposes of establishing a short call option position). For example, margin is not required for a listed call option written on an equity security when the account holds a net long position in a warrant which can be immediately exercised without restriction to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the option provided that the warrant does not expire before the short call and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the warrant exceeds the exercise price of the short call is held in or deposited in the account. A warrant is an instrument issued by a corporation giving to the holder the right to purchase the capital stock of the corporation at a stated price either prior to a stipulated date or at any future time. Warrants are similar to employee stock options in that they are both instruments that give their holders the right to buy a specified amount of stock at a specified time for a specified price. Further, warrants are oftentimes granted in a compensatory context in which they are not traded and are limited in transferability, thus employee stock options are essentially the equivalent of warrants. Presently, unlike freely tradable shares of stock, employee stock options are generally not transferable and most significantly, do not have margin value. Unvested employee stock options are not marginable for the following reasons. If the employee stock options are not exercisable due to vesting (i. e. unvested), the investor has unlimited risk if the stock increases above the strike price of the listed call option. If the listed call options are exercised (assigned), the seller will be obligated to deliver the shares underlying the transaction. If the investor does not own the underlying stock or cannot exercise employee stock options to acquire the stock, the investor will need other assets to settle the obligations. The investors exposure will increase as the stock price appreciates. This risk can be reduced if the employee owns vested employee stock options that are currently exercisable. For margin purposes, a holder of vested employee stock options that can be exercised into freely tradable stock, should be treated as if he or she is long the underlying stock. Therefore, investors hedging employee stock options by selling listed equity options, such as call options, are required to post other acceptable collateral to meet the margin requirements, generally cash. The margin requirement is based on the value of the underlying stock and the strike price of the option. In the case of a call option, the investor is required to post additional margin if the underlying stock price rises. Accordingly, while posting the margin necessary to engage in these transactions is not an obstacle for high-net-worth individuals, it is a very large barrier for those deemed paper rich, cash poor, as these individuals usually do not have the cash necessary to meet margin requirements. Below is an example of the way in which these transactions are effected today. For example, in September 2000, Employee holds 10,000 fully vested employee stock options with an exercise price of 50 per share and the IssuerEmployers stock is currently trading at 100 per share. In September, Employee, utilizing only 1000 of his or her fully vested employee stock options, sells (writes) 10 November calls with a strike price of 120 for 5 each, thereby allowing employee to collect 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. Prior to entering into this transaction, Employee deposits into his or her brokerage account the margin necessary to enter into the transaction. Minimum margin requirements are currently imposed by the Board of Governors of the Federal Reserve System, the options markets and other self-regulatory organizations. Higher margin requirements may be imposed either generally or in individual cases by the various brokerage firms. To enter into the above transaction, Employee must deposit approximately 25,000 (25,00020 of current value of underlying stock (1000 shares 100)20,000premium (5000)) of margin into his or her brokerage account. Further, if the underlying stock price rises, the Employee may have to post additional margin. Once the transaction is executed, Employee collects 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. If, at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading above 120, the 10 listed call options are assigned and Employee immediately submits cashless exercise instructions to his or her broker to exercise 1000 of his or her employee stock options into 1000 shares of IssuerEmployers stock. Accordingly, 1000 of Employees employee stock options are exercised at a price of 120 on a cashless exercise basis pursuant to the Employees instructions. The broker-dealer delivers to the IssuerEmployer the amount of money necessary to fund the employee stock option exercise. Once the broker-dealer has received the proceeds of the sale on settlement date, a portion of the proceeds from the sale of the stock is used to pay back both the monies advanced by the broker-dealer to the Employee to effect the exercise of the employee stock options as well as the brokerage commission due. The remainder of the proceeds are paid to the Employee. Alternatively, if at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading below 120, the listed options expire worthless, the Employee retains his or her employee stock options, keeps the 5000 collected in premium and the transaction closes. Regulatory DisclosureVested Employee Stock Options as Margin According to an illustrative embodiment of the invention, no margin is required for a call option written on an equity security when the account holds a long position in a vested employee stock option that can be immediately exercised without restriction (not including the payment of money) to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the listed call option provided that the vested employee stock option does not expire before the short listed call option, and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the vested employee stock option exceeds the exercise price of the short listed call option is held in or deposited to the account. In accordance with an embodiment of the invention, customers are permitted to sell listed call options on the same underlying security as their vested employee stock options without the requirement of margin. To engage in these transactions, however, certain documents by and between the broker-dealer, the customer, and the issueremployer must be in place. Collectively, these documents guarantee that the broker-dealer has control over the vested employee stock options, and thus the delivery of the corresponding stock, if and when exercise of the employee stock options is deemed necessary. In addition, issues such as forfeiture, pledging and transfer restrictions and non-standardization of employee stock option plans are mitigated through representations made by the issueremployer and customer in these documents. In one embodiment of the invention, prior to the sale of any listed call options in the customers brokerage account, the following documents will be in place. In one document, the broker-dealer obtains a properly executed exercise notice from the customer. This notice contains instructions to the issueremployer to deliver the stock in good deliverable form to the broker-dealer or its agent no later than three (3) business days after receipt of the employee stock option exercise notification. Through this document, the customer instructs the broker-dealer to submit the notice to the issueremployer, on the customers behalf, if and only when the listed call options are assigned. In another document, the broker-dealer has an agreement in place with the issueremployer, wherein the issueremployer agrees to accept the employees (e. g. the customer) properly executed exercise notice from the broker-dealer and deliver the corresponding stock in good deliverable form to the broker-dealer no later than three (3) business days after proper exercise notification. According to a further embodiment, if and when exercise of the vested employee stock options is required, the customer does not have to render the funds to pay the exercise price, rather the broker-dealer offers a traditional cashless exercise of the employee stock options and advances the exercise price of the options to the issueremployer, thus ensuring prompt delivery of the underlying stock by the issueremployer. Because the broker-dealer has the necessary control to exercise the employee stock options and is assured that the security will be promptly delivered by the issueremployer, this transaction carries no more risk than if the customer actually held the stock in an account. Described below is one example of how listed options to hedge vested employee stock options can work when following the illustrative hedging method of the invention. For example, in September 2000, Employee holds 10,000 fully vested employee stock options with an exercise price of 50 per share and the IssuerEmployers stock is currently trading at 100 per share. For example, in September, Employee, utilizing only 1000 of his or her fully vested employee stock options, sells (writes) 10 November calls with a strike price of 120 for 5 each, thereby allowing Employee to collect 5000 in premium from the sale of the 10 listed call options. Unlike the prior example, Employee is not required to deposit margin into his or her brokerage account. Specifically, Employee does not have to deposit 25,000 of margin into the account. Instead, prior to entering into this transaction, Employee delivers the above mentioned documents to the broker-dealer carrying the Employees account. If the stock is trading above 120 on the listed option expiration on the third Friday in November, the 10 listed call options are assigned and 1000 of Employees employee stock options are exercised at a price of 120 on a cashless exercise basis pursuant to the documents. Similar to a traditional cashless exercise, the broker-dealer delivers to the IssuerEmployer the amount of money necessary to fund the employee stock option exercise. Once the broker-dealer has received the proceeds of the sale on settlement date, a portion of the proceeds from the sale of the stock is used to pay back both the monies advanced by the broker-dealer to the Employee to effect the exercise of the employee stock options as well as the brokerage commission due. The remainder of the proceeds will be paid to the Employee. Alternatively, if at the listed option expiration on the third Friday in November, the stock is trading below 120, the listed call options expire worthless, the Employee retains his or her employee stock options, keeps the 5000 collected in premium and the transaction closes. The illustrative embodiment of the hedging technique of the invention enables holders of vested employee stock options to realize multiple benefits. One benefit is that those individuals typically deemed paper rich, cash poor are now able to generate liquidity and protect their vested employee stock options without being required to meet substantial margin requirements. Specifically, in accordance with the above example, Employee is not required to deposit 25,000 in cash to engage in this transaction. Another benefit is that, in contrast to conventional approaches, individuals who enter into the transactions of the above example, using the methodology of the invention, are not required to meet calls for substantial additional margin in the event of adverse market movements. Without the methodology of the invention, these transactions are viewed as uncovered or naked options positions. Under such a paradigm, a customer is required to deposit and maintain sufficient margin with his or her broker to assure that the stock can be purchased for delivery if and when the listed call option is assigned. Thus, individuals who enter into these transactions are deemed uncovered or naked option writers and may have to meet calls for substantial additional margin in the event of adverse market movements. The illustrative hedging technique of the invention eliminates these types of margin calls. Tax DisclosureCharacter Mismatch The tax considerations that arise from hedging vested or unvested employee stock options are complex. One primary difficulty encountered in hedging employee stock options from a tax perspective is that all gains from the underlying employee stock option are typically taxed as ordinary income. By contrast, gains or losses from any non-employee (exchange-traded or OTC) stock option hedges are treated as capital gains or losses. If the stock underlying the employee stock option appreciates after the individual hedges, employee stock option gains are ordinary and corresponding hedging losses generally are capital. Because capital losses cannot offset more than 3000 of ordinary income, the bulk of the capital losses will be deferred until the individual has capital gains from other investments. For example, assume an individual has employee stock options to buy 10,000 shares of company stock at 10, and the stock is currently trading at 100. The individual enters into a collar that leaves him or her exposed to price fluctuations between 90 and 110. The collar is formed when the individual buys a listed or OTC put option at 90 and sells a listed or OTC call option at 110 (100,000 to exercise (10 10,000). As a result of the put option, the, individual may sell the stock at 90 (regardless of how far stock price falls). Therefore, the individual is assured pre-tax profits of 800,000 (900,0008722100,000800,000)). The collar both protects the individual from his or her risk of loss by allowing him or her to sell the underlying stock for 90, and limits his or her opportunity for gain by obligating him or her to sell for 110. Thus, the individuals pre-tax profit is guaranteed to be at least 800,000 and could be as much as 1 million. Yet, as the table below shows, individuals who cannot use their capital losses find this pretax gain erodedindeed, it can turn into a lossas the underlying stock appreciates. For example, if the stock price rises to 200, the individual nets a 1 million pre-tax profit. In addition, the option has an extra 900,000 of ordinary income on the employee stock option and a corresponding 900,000 capital loss on the hedge. However, the individual cannot use this loss to avoid tax on the ordinary income. Assuming the individual does not have capital gains from another investment, his or her tax bill rises by 356,400 (i. e. 39.6 900,000), making his or her total current tax bill (752,400) more than 75 of his or her economic profit. Moreover, the table shows that if the price increases to 300, the individuals 1.14 million current tax bill exceeds his or her 1 million economic profit. Tax Environment Without the Illustrative Methodology of the Invention90-110 Collar on Employee Stock Option with 10 Grant (Exercise) Price Because capital loss on the hedge is potentially unlimited, since it grows with the companys stock price, not all individuals will be sure, ex ante, of having enough capital gains to use all their capital losses. The individual thus bears a risk without any offsetting reward, because having capital gains allows him or her, at most to break even. Moreover, even individuals who expect to have capital gains, could be forced to recognize it prematurely. Tax DisclosureElimination of Character Mismatch when Utilizing Options to Hedge Employee Stock Options According to a further embodiment, the methodology of the invention makes it possible to treat the return on the hedge as ordinary instead of capital, thus avoiding the mismatch with the employee stock options ordinary return and the potential capital loss on the hedge. The illustrative methodology of the invention treats any losses arising on a closing transaction with respect to the short call as ordinary losses. In one embodiment, the individual achieves ordinary loss treatment by making a hedging election pursuant to Internal Revenue Code Section 1221 (a)(7), which is normally used only for non-employee stock options. The unique application of the hedging election to employee stock options enables the individual to character match the gainslosses encountered when hedging employee stock options and thereby potentially provides the individual with a reduced tax burden. In the absence of the illustrative methodology of the invention, losses with respect to written calls are generally treated as short-term capital losses in the case of a non-dealer employee. The illustrative methodology of the invention recognizes that when an individual hedges an employee stock option by selling a short call, the hedge can be characterized as a hedging transaction as defined in Section 1221(a)(7) of the Internal Revenue Code and Treasury Regulation Section 1.1234-4, which thereby entitles the employee stock option hedge to treatment as an exception to capital loss treatment in the case of written call options that are part of a hedging transaction. One advantage of using the methodology of the invention is that any losses arising on a closing transaction with respect to the short call is treated as ordinary losses for tax purposes, provided the individual makes the hedging election discussed above. Tax Environment Using the Illustrative Methodology of the Invention:90-110 Collar on Employee Stock Option with 10 Grant (Exercise) Price Tax Environment With Stock Price at Maturity Stock Price at Time of Taxable Income from Employee Stock Option million 8722 100,000) million 8722 100,000) Deferred Capital Loss 900,000 (1.1 million-2 0 (entire 900,000 loss is treated as an ordinary loss and therefore not deferred) Current Tax Bill 247,600 (1 million 8722 604,000 (1 million 8722 In one illustrative embodiment, the employee stock option hedging methodology of the invention is performed by a computer program in support of trading transactions requested by brokers who are authorized to operate in an exchange that allows trading in such employee stock options. The computer program can, for example, be hosted on a computer system that is accessible by the broker and which is coupled to a market maker via a communications network (e. g. LAN, MAN, WAN). The computer program receives trading request inputs from a broker or investor, processes the inputs, provides a transaction request to the market maker, and receives confirmation from the market maker that the employee stock option hedge has been implemented according to a particular bid-ask spread. The program can also display details of the transaction and transaction request to the broker or investor, send an electronic confirmation of the transaction to the broker, investor, or other predetermined party (e. g. the other party to the hedging transaction andor to representatives of the exchange, SEC, or tax authority), and cause a transaction report to be prepared. The program can also be configured to terminate the employee stock option hedge by sending instructions to the market maker to exercise the employee stock option. In an alternative embodiment, the illustrative employee stock option hedging methodology is performed by a computer program that also performs the market making activities of the exchange. In another illustrative embodiment, the employee stock option hedging methodology is incorporated within a computer program that provides an investment advisor or investor with the expected financial outcomes (including tax consequences) of the employee stock option hedge. In this illustrative embodiment, the computer program can receive a proposed transaction request, process the proposed transaction using real or simulated information (i. e. parameters specified by the investment advisor or investor), determine the financial and tax outcome of the transaction given current market conditions or in view of simulated market conditions, and display the financial results to the investment advisor or investor. In one embodiment, the computer program can be a standalone program that is not coupled to external data feeds (e. g. financial information service providers) or communication networks. In another embodiment, the computer program is coupled to external data feeds and or local data sources (e. g. financial data on a CD-ROM), but not to brokers or other entities capable of executing the proposed hedging transaction. In yet another embodiment, the computer program is coupled to external data feeds andor local data sources as well as to brokers andor market makers so that if the investor agrees to the proposed transaction, a corresponding transaction request can be generated to establish the employee stock option hedge as described above. In one particularly advantageous embodiment, the employee stock option hedging transaction is performed by a computer program operating on a web server that is accessible via the Internet. The computer program can also be adapted to allow multi-user access at the same time so that an investment advisor and investor can share the program and thereby view and interact with the same output data during the employee stock option hedge decisionevaluation process. The computer program can also be adapted to aggregate employee stock option hedge transaction requests from a plurality of users and to present a corresponding single transaction request to a broker or market maker. In this manner, the program can leverage the smaller individual transaction requests into a larger single transaction that may result in reduced brokerage fees or in a narrower bid-ask spread. Described herein is a method for hedging a particular asset by which certain persons may hedge the risk associated with said asset. The method further includes hedging an employee stock option by selling listed equity options, using said employee stock options as collateral. The method further includes hedging employee stock options by selling listed equity options without the requirement of margin. The employee stock options can be immediately exercised without restriction (not including the payment of money) to purchase an equal or greater quantity of the security underlying the listed equity option provided that the employee stock option does not expire before the listed call option, and provided that the amount (if any) by which the exercise price of the employee stock option exceeds the exercise price of the listed call option is held in or deposited into an account. The method further includes the tax treatment of the return on a listed equity option or over-the-counter option hedge of a particular asset or employee stock option as ordinary instead of capital. The method further includes the tax treatment of any losses on the call option sold as ordinary losses, provided certain persons make a valid hedging election pursuant to certain sections of the Internal Revenue Code. Kramer Robert M Method and apparatus relating to conducting trading transactions with portable trading stations Bailey Stephen C Security instrument data system without property inapplicable nulls Walker Asset Management Limited Partnership Method, apparatus, and program for pricing, selling, and exercising options to purchase airline tickets